Euróövezeti ipar: mélyült a visszaesés decemberben, a kereslet tovább gyengült

Az euróövezet feldolgozóipara 2025 végén ismét gyengébb képet mutatott. A decemberi beszerzésimenedzser-index (PMI) 48,8 pontra csökkent az előző havi 49,6-ról, ami kilenc hónapos mélypontot jelent, és továbbra is zsugorodást jelez.

A mutatók romlása az év végén

A legfontosabb üzenet most is a kereslet oldaláról jön: az új megrendelések és az exportmegrendelések érezhetően gyengültek, ami visszafogta az ipari aktivitást. A termelés ráadásul tíz hónap után először csökkent, ami különösen kellemetlen jelzés azoknak a szereplőknek, akik a 2025-ös év második felében már stabilizációt vártak.

Németország húzza le a régiót, Franciaország erősödik

Az országok között éles a szórás. Németország a vizsgált országok közül a leggyengébben teljesített, Olaszország és Spanyolország pedig visszacsúszott a zsugorodási tartományba. Franciaország ezzel szemben javulást mutatott: a francia PMI 42 hónapos csúcsra emelkedett, ami ugyan nem jelenti automatikusan az ágazat „rendben van” állapotát, de egyértelműen kedvezőbb momentumot jelez.

Költségnyomás és árverseny egyszerre

A decemberi adatok egyik kettős tanulsága, hogy a költségek emelkedtek, miközben az értékesítési árakra továbbra is lefelé hat a gyenge kereslet. A beszállítói késések romlottak, ami az inputköltségek inflációját 16 hónapos csúcs közelébe tolta. Ezzel párhuzamosan a vállalatok sok esetben mégis kénytelenek voltak árat csökkenteni vagy kedvezményeket adni, hogy életben tartsák a forgalmat.

A foglalkoztatás csökkenése nem állt meg

A feldolgozóipar munkaerőpiaci oldala is árulkodó: a gyárak 31. egymást követő hónapban csökkentették a létszámot. Ez a jelenség általában nem egyik napról a másikra fordul, ezért a munkaerő oldali alkalmazkodás tartóssága arra utal, hogy a cégek a kereslet élénkülésében egyelőre nem bíznak eléggé.

A monetáris politika mozgástere szűk

A feldolgozóipar gyengesége önmagában lazább monetáris környezet felé mutatna, de az euróövezeti infláció az elmúlt hónapokban a jegybanki cél közelében mozgott, ami óvatosságra készteti a döntéshozókat. A közelgő inflációs adatok ezért rövid távon fontos kapaszkodót adhatnak a kamatpályáról szóló várakozásokhoz.

Mit érdemes figyelni a következő hetekben

Az ipar szempontjából a következő időszakban három tényező lesz különösen beszédes:

• új és exportmegrendelések alakulása (különösen Németországban),

• költségoldali nyomás (szállítási idők, inputárak),

• inflációs adatok és ezek hatása a kamatvárakozásokra.

A decemberi PMI alapján az euróövezeti ipar 2026 elején is törékeny helyzetben maradhat, és a fordulathoz nem elég egyetlen jobb hónap: tartósabb keresleti stabilizációra lenne szükség.